300080分析免费研报精选：“喝酒”行情重出江湖！抱团股“满血复活”？你敢入场吗？

　　今日(3月26日)A股三大股指全线高开，盘初维持震荡整固之后，伴随着以白酒为首的抱团股“满血复活”，促使股指快速拉升，整体行情面偏强势。从盘面上来看，行业与概念板块涨多跌少，“喝酒、吃药、买汽车”行情重出江湖，电力、纺织服装、稀土永磁等板块表现突出，局部赚钱效应骤升。

　　川财证券表示，短期来看，当下市场回落主要源于对海外市场风险传递的担忧和基金赎回压力，进而市场对核心资产的估值预期有所降低。中长期来看，当下全球经济复苏，国内货币始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。估值方面，随着市场回落，部分优质资产进入合理估值区间，北向资金整体继续保持净流入，不宜过度悲观。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】汽车整车

　　光大证券指出，乘用车板块经过复苏期估值修复充分，较零部件板块溢价明显，与此同时乘用车利润增速低于零部件，补库周期开启后板块估值开始震荡或收缩，业绩为王。汽车板块内大概率发生子行业轮动，零部件板块有望成为最优配置。

　　国信证券提到，造车新势力拔高整车估值中枢，持续追踪其旗舰车型销量，关注造车新势力产业链。以蔚来/小鹏/理想为代表的头部造车新势力在Q4季报中，均呈现毛利转正、亏损收窄良好态势，显示其爆款车型潜力、毛利率转正将突破盈利拐点预期。预计2021年新势力将直面特斯拉、大众MEB及自主品牌竞争，进入大规模放量期，整个电动车消费结构顺势由营运主导向需求主导转换。关注两方面机会：一是市值高企的新势力将拔高国内整车估值中枢；二是持续上量的造车新势力将带动配套汽零厂商业绩上行。【点击查看研报原文】

　　【主题二】白酒

　　兴业证券指出，经过前期快速、大幅调整，板块已经开始企稳筑底，有信息催化的个股已经开始反弹。从市场沟通情况来看，投资者对于“美债”敏感性在逐渐降低、对“抱团”的态度也逐渐友善，导致板块下跌的负面扰动逐渐钝化，预计业绩兑现将逐渐取代宏观信息成为板块行情的主要矛盾。

　　白酒板块即将面临较多催化。(1)报表高增长，马上进入年报、季报期，从我们跟踪和预测情况来看，名酒业绩普遍高增，如茅五均能实现15%-25%增长，二三线标的弹性十足；(2)春季糖酒会的催化，糖酒会作为信息互换交汇的重要时点，夯实的基本面会再次得到强化。【点击查看研报原文】

　　【主题三】生物疫苗

　　万联证券表示，当前医药板块的估值逻辑已经不同于仿制药时代的PE 估值。无论是创新药还是医疗服务板块，都属于高速增长的赛道，传统的 PE 估值只适用于成熟赛道的稳定情况。对于部分个股的估值需要一定的容忍度，因为只要业绩的高增长能够兑现估值就会被消化。因此，从长期角度来看，可以择机布局近期回调较多的龙头个股。具体方向，我们推荐：1、具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企；2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链 CXO；3、不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药、医疗服务。

　　光大证券指出，进入3月中下旬，即将迎来年报及一季报密集披露期，已披露业绩预告的公司整体上表现较好。我们维持之前的判断，在今年上半年，医药行业景气度仍然处于上行阶段，不论是疫情后加速恢复(医疗服务等)还是疫情受益(CXO、原料药和分子诊断等)标的业绩表现都非常不错，有望迎来板块小阳春行情。我们认为，随着业绩的逐渐披露，之前回调较多且业绩弹性较好的核心资产有望企稳反弹，而具有较好成长性的低估值的二三线标的以及部分业绩超预期的公司有望带来较多的超额收益。【点击查看研报原文】

　　【主题四】服装家纺

　　国金证券表示，长短期利好共振，体育服饰行业未来可期：1)长期来看，随着体育产业政策红利不断释放叠加大众体育渗透率提高解锁庞大内需，体育服饰行业将维持较高增长速度。我们分别采用自上而下、自下而上两种方法测算， 预计2025 年体育服饰零售市场规模近6000亿元，2020—2025年CAGR5 约 13.8%。2)短期来看，疫情后居民健康意识增强激发运动需求、重大体育赛事顺延至 21-22 年集中举办均带来结构性机会。在2020年低基数基础上，需求端的爆发有望大幅提升体育服饰企业21 年业绩同比增速。

　　东方证券指出，春节以来市场风险偏好有所下降，市场关注度开始向业绩确定性改善、估值处于低位的板块转移，纺织服装板块表现相对强势，我们预计在当前市场氛围下将继续受益资金配置的适度分散，建议中短期关注品牌服饰龙头。中长期，我们首选依然是高景气的运动服饰和化妆品等确定性赛道。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）

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