000861海印股份分析 上投摩根倪权生：以逆向思维坚持长期投资 掘金顺周期行业、制造业、消费行业

　　上投摩根基金经理倪权生3月24日发表市场观点称，全球经济复苏背景下，顺周期行业具有相对优势。同时关注景气度向好的制造业、消费、医药等行业的优质企业。

　　金融学博士出身的倪权生，对金融学理论和宏观经济都有着深刻的理解。投资中，他会首先立足于宏观经济发展规律，通过大类资产的比较和行业间的比较，自上而下配置相对被低估且高性价比的板块；然后分析公司所处行业、竞争格局、管理层等因素，并结合估值，自下而上精选具有深度价值的优质个股。“我在选股方面更在意未来盈利与当前估值的匹配程度，以合理或低估值买入未来有高成长的公司，并长期持有。”他强调。

　　投资理念上，倪权生注重逆向投资，力求通过前瞻性布局以充分把握行业和个股的机会。倪权生表示，“2020上半年，市场对医药情绪高涨，判断部分品种估值偏高，于是提前减仓医药，后来就相对避免了2020年三季度医药回调风险；2020年下半年，减配食品饮料，增配有色、化工等顺周期行业，较早地把握了行业的早期机会。”银河证券数据显示，截至2020年12月31日，倪权生管理的上投摩根成长先锋近1年净值增长率为60.67%。

　　出色的业绩背后离不开严格的风险控制。对此，倪权生表示，在管理基金过程中，主要通过优化基金组合结构和控制个股回撤来降低风险，具体来看，在构建组合时，减少配置高估值板块，增配性价比更高的板块；而在个股方面，严格进行风险收益比的评估，对达到预期目标的个股及时止盈止亏，同时，对市场追逐的热点和短期趋势保持警惕。

　　展望未来投资机会，倪权生认为，当前顺周期行业具有相对优势，在全球经济复苏预期下，补库存意愿提升会拉动中上游产品的需求；此外，经过本轮疫情，我国制造业在部分领域的竞争力有所加强，长期来看会涌现出一批具有全球竞争力的优质公司；而在消费板块中，家居、化妆品、消费属性的医药制品在今年会有不错的景气度，而且估值相对合理，值得投资者关注。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：上投摩根倪权生：以逆向思维坚持长期投资 掘金顺周期行业、制造业、消费行业)

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