601880大连港分析晨会精华：一季报预告披露的高峰时段来了 业绩将成驱动行情的关键变量

　　回顾周一A股行情，沪深两市开盘涨跌不一，盘初迅速走高之后，股指此后受阻于上方压力，创业板指、深成指甚至一度翻绿，随后又震荡回升；午后股指维持高位震荡格局。整体来看，A股市场表现为震荡反弹走势，金融护盘，碳中和带来的市场情绪高涨，其它题材板块也是纷纷迎来小涨，好一个普涨行情。

　　正如中原证券所述，周一A股市场高开高走、小幅震荡上扬，上周五的单边下跌基本消化了短线的利空因素，周一在银行、保险、券商以及碳中和等概念板块轮番走强的带动下，两市展开反弹。在核心资产继续表现低迷的同时，更多的板块展开超跌反弹，环保工程、电力以及公用事业等碳中和板块持续走强，提振场外资金继续在低价股中寻找更多的反弹机会。

　　山西证券表示，初步推断市场调整已进入后段，出现再次大幅调整概率不大，中期我们维持震荡走势判断。近期，以北向资金为首的交易型资金的抄底行为仍在持续，短期市场的恐慌情绪基本消退，波动率将继续下降，建议投资者适当关注基本面良好，拥有中长期逻辑，受前期情绪影响导致超跌的板块和标的。

　　就后市而言，浙商证券表示，站在当前，我们判断调整已近尾声，二季度的市场将在震荡中开始分化。对投资者而言，重点是结构，科创板步入战略性底部区域，个股将开始登场；白马股急跌阶段结束，后续借助反弹，去伪存真。

　　值得关注的是，东吴证券指出，今年的业绩披露期，或将成为反弹重要窗口期。本周开始至4月15日前，市场将进入一季报预告披露的高峰时段，业绩将成为驱动行情的关键变量。题材上，建议关注次新活跃的机会，谨慎追涨。

　　中金公司提到，重结构、轻指数，自下而上。短期震荡反弹中可能下跌多的板块反弹会相对多：1)短期内估值低、此前涨幅低的板块可能略显韧性；2)中期来看，消化估值压力后，我们仍建议关注结构性的趋势，消费仍是自下而上选个股的重点，新能源、科技、医药等领域结合景气程度自下而上逢低吸纳。

　　在操作策略上，国金证券认为，中期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。市场逐步从聚焦远期业绩转向重视近期业绩，估值分化继续收敛。

　　具体行业配置，国金证券进一步分析，“低估值、顺周期涨价、困境反转、地产竣工链”。1) 低估值：银行、保险等：估值修复叠加受益于利率曲线陡峭化；2)顺周期涨价：化工、有色、造纸、玻璃等。在需求扩张的背景下，产能利用率维持高位，过去几年资本开支不足，短时间内产能扩张不足；3)困境反转：航空、机场、酒店、旅游等。行业最坏的阶段已经过去；4)地产竣工链：家具、消费建材等。中美地产竣工高景气延续。

　　另外，渤海证券指出，业绩是对抗流动性压力的最有效支撑，可沿着一季报有望超预期的方向进行挖掘。行业配置方面，可向低估值板块和低预期板块倾斜，关注银行、地产、建筑建材、交运、化工等板块的低位配置价值；全球产业链恢复正常下，需求在海外，且供给端更容易出现问题的细分品种，如有色、化工，以及机械设备等受益于海外生产需求扩张的中间品及设备领域。

（文章来源：东方财富研究中心）

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