股票雏鹰农牧分析 为什么买了明星基金经理的产品还是会亏？该怎么办？

　　春天来了，万物都生长出了绿色，年轻人的基金也不例外。年轻基民怀着暴富的梦想跑步入场，十个有七个成了被割的小韭菜。2020年炒股不如买基金深入人心，吸引了不少新基民入场，春节过后，A股高估值赛道股经过了一轮大幅的杀跌，尤其是基金重仓股，不少明星基金经理的基金近段时间跌幅高达20%以上，让新基民们都叫苦连天。

　　亏钱不可怕，怕的是亏了后怨天尤人，而没有反思自己是否做了充足的功课。明明选到了优秀的基金经理却亏得心塞，很多时候，不是基金经理的问题，是我们的策略出了问题。不要指望买了基金立刻能赚钱，必须在买入前建立正确的心理预期。

　　为什么会亏？

　　伴随着基金从大热到最近的大跌，“顶流”基金经理们的“待遇”可谓坐了趟过山车。易方达张坤从“世界上最好的坤坤”，到沦为“菜坤”“只会炒白酒”，不过两月之隔。

　　但从长期收益来看，张坤管理的易方达蓝筹精选混合近1年收益达119.96%，近2年收益达140.68%，如果持有3个月以上，基本都是能赚钱的。那为什么还有这么多人浮亏或是亏损了呢？

　　很多人以为，只要买了明星基金经理的产品，就能很快赚钱。这样的心理预期是不对的。在巨大波动中，不少投资者踏错一波节奏的操作，就可能让本来赚钱的投资变成巨大亏损。

　　没看懂基金，就高位买进，低位卖出，这不是市场在割你韭菜，是你赚不到认知以外的钱而已。

　　1、盲目追涨杀跌

　　投资者申购基金的热情与市场行情高度相关。当市场处于牛市时，投资者申购热情高涨，爆款基金频现，多日募集规模超百亿；当市场处于熊市时，投资者申购热情低迷，新发基金基本无人搭理，一个月募集规模也不足十亿。

　　2、持有周期较短

　　据统计，有16%比例的投资者持有单只基金平均时间少于6个月，仅有52%的投资者能坚持持有单只基金在1年以上。而事实上，不同持有期内，基金指数获得了稳定的正收益，且随着持有期的延长，获得正收益的值和概率也都是在逐步提升的，远高于股票指数。当持有周期超过8年，几乎百分之百可以获得较高的正收益。

　　3、喜欢低吸高抛

　　部分投资者以投机的心态买卖基金，往往并没有赚到钱。有超过三分之一的个人投资者会选择在大盘下跌的抄底买入基金。由于投资者的持有周期偏短，当出现短期盈利时便会选择赎回。

　　4、欢追逐热点

　　部分投资者喜欢追逐市场热点，依据市场热点买基金。事实上市场的热点总是快速转换的，当某个主题或行业成为热点的时候，相关股票价格已经处于高位，这时候投资者再买入无疑会出现回撤。

　　5、心态不好

　　买基金其实非常考验自己的心态的，心态不好的人买基金也是无法赚钱的。一种是买了基金天天看账户的人，看到基金涨了心理倍儿高兴，看到基金跌了心理倍儿难受，甚至连工作都没有心情了。开始抱怨这个抱怨那个，甚至非常后悔自己买了这个基金，到处乱发脾气。

　　最终只会以亏损离场。既然下定决心买了基金，心态就应该放平稳点，盈亏同源，有涨的时候就会有跌的时候，涨涨跌跌才是基金常态。我们需要做到的就是跌的时候慢慢加仓，等待拉低成本，涨得时候不贪婪，该收的基金一定要收回。

　　亏了怎么办？

　　做投资，有输有赢很正常，但知道自己为什么亏损，亏损后该怎么做是我们必须要了解的。

　　如果买了立刻就赚钱了，这是运气好。如果买了没有立刻赚钱，你要有足够的耐心。你愿意忍受3年不赚钱，并且做好准备持有4年甚至5年。

　　1、看基金长期收益

　　可以筛选出基金近一年、两年、三年、五年甚至成立以来的收益表现，短期中期长期分别考量，如果基金有过穿越牛熊的不错表现，则不需要太过在意短期的涨跌。

　　虽然过去不代表将来，但过去长期的走势，一定程度上起码能说明一只基金的质量和基金经理的管理能力。

　　市场宽幅波动也孕育着投资机会，当前对市场中长期表现仍保持乐观。尤其估值与业绩相匹配、且业绩在经济恢复进程中具有良好弹性的板块将成为市场的新晋关注焦点，同时在经过充分的调整后，一些优秀的白马龙头长期看也可依靠业绩的成长逐渐消化掉前期的高估值。

　　2、充分了解基金经理的投资风格

　　我们选基金时，仅仅是了解了基金过往业绩还不够，还要了解这基金的具体投资思路和投资方向。同一位基金经理管理的不同基金，差别也很大。

　　像张坤、葛兰、刘彦春等明星明星基金经理都是自下而上选股为主，行业集中度高的风格，而不是自上而下做行业轮动，或是做行业配置。高收益高回撤，本就是他们的投资风格。

　　行业上涨的时候，他们赚着行业的贝塔和选股的阿尔法，收益特别亮眼。但如果这行业泥沙俱下，你很难指望他们依靠选股带来的阿尔法，能逆势取得绝对收益，这有点强人所难了。

　　盈亏同源，行业集中度高，带来更高收益上限，但也可能遭遇更大回撤。

　　投资者在买入他们的基金前，必须了解他们的风格，如果承受不了太大的回撤，就买一些均衡配置的基金就好。

　　3、勿在低谷转身离去

　　当我们回顾绩优基金的历史走势会发现，回撤20%、30%的时候，即使不是大底，大多数时候也接近底部了，这个时候大概率是买入好时机。

　　基金上涨的时候追捧基金经理，加大仓位投入，而等到大跌的时候质疑基金经理，不敢买入，那可不就是标准的“韭零后”嘛。对于长期业绩优秀的基金经理，我们应该多一些耐心。

　　投资从来不是一蹴而就的事情。在经历了近两年的快速上涨后，权益市场可能趋向均值回归，波动加大或将成为2021年的常态与共识。在市场回调的过程中，部分个股的中长期投资价值也逐步显现。投资者应适当降低投资预期，做好风险预判与风险管理，克服“一朝暴富”的心态。

　　4、做好资产配置

　　资产配置我们一直不陌生，在震荡的市场更能显示出它的意义。把资金分配如股票类、债券类、商品类等不同的大类资产上，形成自己的“投资组合”，也许可以走出相对平滑的收益曲线。也就是俗话说的不把“鸡蛋”放在一个篮子里。在基金投资中，尽量避免过度集中于某个行业或主题。

　　5、采用基金定投或分批买入的方式阶段性参与

　　市场波动加剧，基金定投也不失为一种较好的参与方式。通过时间来熨平短期波动，在市场波动加大的过程中通过分批、分散买入来达到摊薄成本、平抑波动的效果，相信坚持的力量。

　　尤其是当绩优基金大幅回撤时更是要勇敢买入、加仓，此时正是考虑捡便宜筹码的时候，等后面牛市来了，我们在车上。

　　如果实在不知道该怎么做，不妨就设置定期自动投资，同时设置好止盈止损线，把买卖问题纪律化，尝试让自己做个“撒手掌柜”，不盯得太紧，或许更容易给自己获利的空间。

　　同时，也可以买入这些优秀基金经理的新基金。一方面，明星基金经理的老产品，规模可能已经不小了，调仓换股成本很大。有基金合同约定的仓位限制，市场震荡时也没法减少仓位，那些不了解情况埋怨基金经理市场下跌时不空仓的，这事还真不能怪他们。基金也都要按照合规约定的来，否则都是违规操作，基金经理每笔买卖都是在监督下。

　　另一方面新基金的顾虑相对少些，仓位更灵活，可以慢慢建仓对抗波动，同时没有赎回压力，在行业和个股的选择上，基金经理操作更加自如。

　　投资之路，道阻且长，如果我们过分在意短期的波动，关注净值每日的涨跌，很容易先入低买高卖的困境，明明选到了好基金，却因为对黑夜的恐惧，无法“相伴到黎明”。过几年回头看，可能懊悔不已。

　　大道至简，成功的投资只需要做好三件事，选到优秀的基金经理，制定好合理的交易策略，做一个有耐心的投资者。投资要高瞻远瞩，勿被浮云遮望眼。

　　(文章整理自中国基金报、财富号)

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