暴雷中国顶尖基金经理预计二、三季度将迎来大类资产配置的拐点

　　A股去年表现亮眼，使得权益资产占比不高的债券型基金亦靠此来比拼业绩。然而，过去一年凭借权益资产创造大部分投资回报并打败了97%同行的基金经理预计，二、三季度将迎来大类资产配置的拐点，届时或需降低股票仓位，转而增持债券并拉长久期。

　　彭博数据显示，截至去年四季度，嘉实多元收益债券型证券投资基金总规模16.22亿元人民币。基金经理王茜接受彭博专访时透露，该基金去年全年投资回报超过16%，主要由包括股票和可转债在内的权益相关资产贡献，固收类资产贡献不到3%。

　　“相对2020年，今年配置节奏更关键。”王茜指出，货币政策可能会待经济企稳的迹象明确后再做调整，“时点上倾向于二、三季度”，这也将成为大类资产配置的拐点。

　　这位从业18年的中国基金经理“老兵”认为，上半年股票市场还是存在结构性的行情，预计嘉实多元中权益的收益贡献仍将优于债券，但超额收益差异不会像去年那么大；今年看好有色、化工等顺周期行业。债券市场则预计仍是“震荡市”，信用息差处在历史较低水平，信用债的长期投资价值有所缺失。

　　过去一年深圳创业板指数上涨近80%，在亚洲主要股指中领先；聚集众多行业龙头公司的沪深300指数期内也上涨接近50%，并在今年初来到2008年来的高位。同期中国10年期国债的中债殖利率估值却震荡上行约40个基点。嘉实多元去年四季度的报告显示，期末其持有的利率债占基金资产净值比例约21%，信用债超过40%，其中中票占比最高。

　　对股市近期的抱团问题，王茜认为如果基金发行持续如火如荼，抱团行为短期之内难消散；但为规避风险，会对包括景气程度变化、业绩不达预期等标的作重点筛查，以及为部分盈利被过分透支的主体寻找备选标的。

　　她并指出，保持零违约记录的公募城投债今年爆雷概率仍极小，即便某些尾部主体违约也不会引发系统性风险。债券投资方面，嘉实多元仅考虑外部评级在AAA水平的高等级信用债，对行业的参与无特别偏好。

　　除了担任嘉实多元等多只基金的基金经理外，王茜现任嘉实基金大养老板块联席CIO，麾下带领了一支约20人的团队。王茜曾任职于中信证券固定收益部，长盛基金管理有限公司基金经理，于2008年11月加盟嘉实基金管理有限公司。

（文章来源：友财网）

(原标题：中国顶尖基金经理预计二、三季度将迎来大类资产配置的拐点)

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