五洲交通股吧A股开门红 成交超万亿！景顺长城最新观点来了

　　2021年首个交易日，A股一片红火，上证指数一举站上3500点！

　　周一，A股三大指数齐齐高开，稍有波折后，强势走高。盘面热点纷呈，农业、电气、军工、有色等板块涨幅居前，新能源板块再度火热，白酒龙头盘中创新高。截至收盘，上证指数报3502.96点，上涨0.86%；创业板指大涨3.77%，点数创逾五年新高。两市合计成交1.1万亿元。不过北向资金全天净卖出5.42亿元，其中沪股通净卖出13.95亿元。

　　景顺长城投研团队认为：尽管顺周期板块普遍性大幅跑赢的风格可能较难持续，但考虑到当前经济增速和市场整体估值，我们认为仍有一定机会；此外考虑到市场的春季躁动，看好高beta投资机会。

　　另外，当前复苏预期已是共识，政策退出的影响可能在投资者情绪及资产价格上提前反映，操作上要更加注重政策退出幅度及节奏对市场的整体影响，中长期维度，如果成长股调整后出现较好机会，则可考虑逢低进行布局。

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　　新年开门红，沪指站上3500点

　　元旦假期，特斯拉热门车型大幅降价的消息引发市场热议，周一开盘，新能源车及相关产业链表现火爆。电气设备行业大涨7.37%，其中创业板最大市值公司大涨超过15%，市值突破9000亿，带动创业板指再创新高。

　　农林牧渔板块同样迎来爆发，掀起涨停潮，16只个股涨停(含10%以上涨幅个股)。火热了一整年的白酒指数继续走强，龙头股盘中创新高，带动食品饮料板块涨幅超过2%。此外，国防军工、有色金属板块大涨超过5%，汽车、化工、采掘等顺周期板块涨幅超过2%。

　　另一端，银行地产股表现弱势，地产板块跌幅超过2%，银行板块下跌超过1%。消息面上，央行及银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》。

　　景顺长城投研团队认为，从上市银行数据来看，大部分银行存量占比基本符合监管要求，且监管亦给予了一定的过渡期，预计大部分银行后续房地产相关贷款增速保持和整体贷款增速接近，部分不达标的银行房地产贷款绝对水平并不会下降，但增量规模会有所下调。地产方面，此前三条红线已经从资金需求端限制了地产公司负债增速，此次再从资金供给端限制银行信贷供给，边际影响相对会有限，但政策的出台体现政府对地产调控短期不会有明显放松。

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　　市场可能提前过渡到结构性机会阶段

　　景顺长城团队认为，中国经济强势、全球继续复工依然是市场行情的大背景，因此围绕经济复苏展开的行情及相应的顺周期板块在政策退出、流动性边际收紧实际落地之前可能仍然有行情表现。此外，中欧投资协定谈判完成、疫苗加速落地等也对市场情绪带来提振。

　　但由于市场对于增长继续复苏、价值跑赢成长的预期已经较为一致，市场可能会提前从趋势性机会过渡到结构性机会的阶段。此外，去年年底部分机构投资者 “粉饰橱窗”也对部分板块有所提振，如前期表现较好的食品饮料、新能源及新能源汽车产业链等。展望2021年，我们依然提醒投资者关注政策的退出时间和市场对此的反应，并按照政策和产业结构发展方向挖掘结构性机会。

　　板块配置上，尽管顺周期的板块普遍性大幅跑赢的风格可能较难持续，但考虑到当前的经济增速和市场的整体估值，我们认为部分顺周期板块可能仍有机会，建议投资者对于顺周期板块内部估值仍有空间、景气度更加领先的板块进行布局。我们认为，居民资产配置的拐点临近和资本市场的发展将从长期上利好券商及资管行业，“开门红”驱动的行情则可能在近期对保险板块有所提振，低估板块则可能受益于仍然较低的估值以及逆周期政策退出可能带来的基本面反转。

　　另一方面，2021年政策退出及流动性边际收紧已经成为市场一致预期，我们提示投资者市场共识下，政策退出的影响可能在投资者情绪及资产价格上提前反映。根据历史经验，新增社融增速由正转负期间，新经济板块总体表现将优于成长股。

　　特别是当前在经历了一段时间的调整后部分新经济板块已经回到了较为合理的水平，我们提示投资者可以逢低吸纳相应标的。例如在谈判结果落地、不确定性消除后有望反弹的医药板块。此外，我们持续提示投资者关注全球疫情及疫苗进展以及地缘政治风险。

（文章来源：景顺长城基金）

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