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恒生电子股吧指数基金投资热度不减 未来ETF该如何发展

2020-11-21 08:47:46【基金】人已围观

摘要   随着全球指数化投资理念深入人心,国内指数基金的投资热度也持续升温。数据显示,截至今年10月末,国内公募市场指数基金规模已经接近1.7万亿元

  随着全球指数化投资理念深入人心,国内指数基金的投资热度也持续升温。数据显示,截至今年10月末,国内公募市场指数基金规模已经接近1.7万亿元。

  ETF(交易型开放式指数基金)作为指数基金的一种类型,深受广大投资者喜爱。近日上市的首批4只科创50ETF,曾在认购阶段创下千亿级别的认购纪录,持有户数多达170多万户。目前沪深两市ETF规模已经突破万亿元。

  对于ETF未来该如何发展和创新,来自监管机构和公募基金的众多专业人士在近日举行的“第十四届指数与指数化投资论坛”上分享了看法和思考。

  规范指数基金发展

  今年7月31日,为进一步规范公开募集指数基金在交易所的产品开发等业务活动,促进指数基金持续健康发展,保护投资者合法权益,根据中国证监会《公开募集证券投资基金运作指引——第3号指数基金指引(征求意见稿)》,上交所和深交所分别起草了《上海证券交易所指数证券投资基金开发指引(征求意见稿)》和《深圳证券交易所指数证券投资基金开发指引(征求意见稿)》(下称《开发指引》)向社会公开征求意见,征求意见截止时间为8月14日。

  《开发指引》公开征求意见后便引起业内广泛关注,其中提及,适用范围为指数基金,规定新开发指数基金标的指数质量的具体指标,明确指数基金开发程序,要求指数基金在上市前完成建仓。

  对于上述《开发指引》出台的背景和意义,上海证券交易所产品创新中心副总经理叶武表示,从最近几年ETF产品和投资者发展情况看,投资者的数量增速非常快。上市公司数量越来越多,投资者选股越来越困难,投资者其实更适合买指数,可以预见,未来ETF的接受度会越来越高。

  叶武认为,指数化投资加剧了基金管理人之间的竞争,包括同质化的竞争。监管层关注到此类现象,《开发指引》的目的在于让指数化投资能更健康,产品更高质量发展。同时,指数化投资就是要充分分散化投资,对成份股的流动性有一定的要求。

  深圳证券交易所基金管理部总监周国友认为,今年基金发行市场特点可以用“热”和“冷”来形容。

  “热”体现在ETF发行规模创新高,目前新发基金规模达到2.5万多亿元,国内ETF规模超越历史顶点,频频出现单个ETF规模超百亿甚至募集资金超千亿的情况。大量的行业ETF特别“热”,而且很多都是个人投资者为主,认购非常踊跃。

  “冷”体现在监管层对整个市场发展的思考处于冷静的态度。冷静表现在推出了指数指引的征询意见。从长远看,行业如果不考虑市场,盲目追热点,最终可能给市场带来不好的影响。所以监管层推出这个指数指引,有利于行业长远的发展。

  周国友表示,任何行业都有波动性,如果盲目追崇热点,或者基金管理人不顾产品稳定性,或不顾及分散性,有可能给投资者带来一些利益损害,最终不利于行业长远发展。

  行业主题ETF发展迅猛

  ETF市场的快速发展不仅引起监管层的重视,也让越来越多的公募基金公司意识到,ETF的发展仍处于一片蓝海。近两年来,国内行业主题ETF的发展驶入快车道,市场频频诞生大规模的行业主题ETF,包括医药、半导体、5G、新能源、消费等热门行业。

  对于行业主题ETF迅速发展的现象,博时基金副总经理王德英认为,ETF可以看做两种投资工具,一种是资产配置工具,另一种是交易工具。很多投资者把行业主题基金作为交易型的工具,对交易型工具来说,波动性越大,投资者对其需求或空间就越大。中国A股的波动性在全球是非常靠前的,行业波动性更大,所以造成市场对行业ETF的需求。当然,也跟行业的几个赛道(比如科技、消费、医药)的业绩表现有关,造成了较多的资金配置。中国市场的特殊性,造成了公募在行业ETF上发展不错的现象。

  天弘基金副总经理周晓明认为,中国的指数基金业务仍处在一片蓝海,其中,ETF还是广阔的蓝海。

  指数基金尤其是ETF如何得到持续发展,它的动力来自哪里?周晓明认为,通过投资指数基金获取权益市场回报,这对很多长期资金、一些投顾类的服务机构,是非常有价值的。其中,权益市场风险收益的暴露是最重要的问题,而风格、行业特征的问题是其次。目前,行业主题类基金的突出表现,激发了一些客户用指数基金、ETF去做权益投资的动能,还有相当一些成熟股市投资者把它作为炒股的一个替代,因为个股的炒作难度、投资难度比较大。这些也是ETF要提供的长期投资需求。

  整体来看,周晓明表示,针对不同客户提供不同的价值,可能要综合、多层次地去拓展ETF产品的价值,后续才有发展的动力。如果只是聚焦在行业主题,基金管理人势必会面对未来市场波动,也会造成基金层面的波动或客户基础不够夯实的问题。所以短、中、长期来看,各个资产类别都有它的产品价值。

  国泰基金总经理助理张玮认为,行业主题基金发展快的原因有两点:

  一是中国跟发达经济体相比,发展阶段不一样,资本市场所反映的背后经济结构特征不一样。目前中国经济显示出非常明显的结构分化或差异,行业ETF或是主题ETF,恰恰就反映了这个经济的背景,无论是指数表现还是基金投资者的热情,以及基金管理人发行产品的速度,都得到了较快的市场表现。

  二是与投资者结构有关。目前国内大部分还是个人投资者直接参与交易,特别是参与股票交易,但在市场发展过程中,个人投资者参与股票交易有一定难度,特别是在经济发展背后,行业指数呈现出明显的超额收益特征。比如消费类的主动管理基金,这些年有非常好的业绩表现,领先于其他行业和全市场产品。对散户而言,也很希望捕捉超额收益,通过行业ETF获取投资机会,与个股相比,研究行业相对难度低一些。这也是国内行业ETF得到发展的主要原因。

  未来该如何创新

  与国外市场相比,国内ETF市场发展时间较晚。2004年底,第一只ETF——上证50ETF设立,首募规模54.35亿元,2005年2月登陆上交所。2018年以来,ETF迎来较大发展,随着跨市场ETF、跨境ETF、债券ETF、黄金ETF等许多创新型产品陆续涌现,ETF在产品机制等方面均有较大提升空间,未来的创新空间有多大,业内人士对其充满期待。

  王德英认为,跨市场的债券ETF还有很大发展空间。如果债券ETF能进入跨境ETF,这样会有更多境外投资者可以进入交易所的ETF投资者队伍中,也会带来很大体量的资金。具体到债券品种的创新,细分品种的拓展在未来会带来更大的产品创新,也会吸引更多投资者参与,所以发展空间非常大。

  ETF机制也能有一些创新,比如,突破债券ETF在分红方面的限制,票息分给投资者,使得投资债券ETF跟投资债券一样,可以享受票息的好处。此外,商品期货ETF未来的发展空间也会非常大。

  周晓明认为,ETF的营销服务方式有一些创新的空间。券商有非常大的内在需求去推动ETF市场的繁荣,因为券商自身存在很强的向财富管理转型的内在要求。所以券商在ETF领域吸引新投资者,唤回老投资者,建立ETF产品价值的拓展以及营销服务方式,这是市场所特别期待的,以券商为代表的的主流机构可以尝试做这个创新。具体到操作层面,应该绑定深入的合作伙伴,就像过去互联网金融产品创新绑定基金公司一样,这是非常值得期待的。

  张玮表示,创新主要体现在两方面:一方面是产品运营的创新。过去产品设计可能更多是在布“点”,特别是抓住市场投资者有需求的、甚至阶段性的热点,但还应该连成“线”,作为一个工具,特别是配置工具的角度来说,应该给投资人提供更丰富的选择;另一方面是投资者教育,针对个人投资者,需要利用工具实现资产持续保值增值,而不是炒短炒热,包括产品给投资者带来持续回报的投顾咨询建议。

(文章来源:国际金融报)

(原标题:指数基金投资热度不减,未来ETF该如何发展)

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