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361黄金“喝酒”行情逆势走强!明星基金经理集中布局大消费新品 上车机会来了?

2020-11-10 11:09:05【基金】人已围观

摘要摘要 【“喝酒”行情逆势走强!明星基金经理集中布局大消费新品 上车机会来了?】11月10日,A股三大指数震荡走弱,白酒板块异动拉升,涨幅超2%。作为大消

摘要 【“喝酒”行情逆势走强!明星基金经理集中布局大消费新品 上车机会来了?】11月10日,A股三大指数震荡走弱,白酒板块异动拉升,涨幅超2%。作为大消费领域中的一个明星板块,白酒股的涨幅有目共睹。基金经理指出,白酒股业绩表现稳定、基本面扎实,尤其是高端白酒的格局清晰稳定、集中度高,在年末市场不确定因素比较大的环境下,白酒股是基金持仓比较放心的品种。

  11月10日,A股三大指数震荡走弱,白酒板块异动拉升,涨幅超3%,今世缘涨停,金徽酒、口子窖、山西汾酒涨超5%。食品饮料、农业等消费板块同样逆势上涨。

  作为大消费领域中的一个明星板块,白酒股近期的涨幅有目共睹。基金经理指出,白酒股业绩表现稳定、基本面扎实,尤其是高端白酒的格局清晰稳定、集中度高,在年末市场不确定因素比较大的环境下,白酒股是基金持仓比较放心的品种。

  在国内大循环的经济发展基调下,大消费行业将为后疫情时代经济恢复与产业升级提供重要动能,消费行业长期成长确定性增加。基于对消费赛道投资价值的认可,基金公司纷纷布局聚焦相关赛道的基金产品。

  白酒股为什么能如此强势?

  11月的首周,A股市场出现反弹走势。其中不得不提到的行业板块就是白酒。作为大消费领域中的一个明星板块,白酒股的涨幅有目共睹。如今,2万亿市值的茅台、1万亿市值的五粮液已成为A股市场的一个现象级代表。

  在谈到为何如此看好白酒时,重仓五粮液的明星基金经理刘彦春表示:“看长远些,我们仍然非常乐观。我国仍然是世界上最具活力、最有潜力的大型经济体。”刘彦春指出,我国有足够的投资空间和投资能力,在很多年内都可以实现投资和消费相互牵引,正向循环。他强调:“创新正在各个领域发生,即使在传统行业,科技赋能也正在带来效率的持续提升。”

  报告期内,五粮液近期还交出了一份亮丽的三季报:公司实现营收和净利润两位数增长,实现营业收入424.93亿元,同比增长14.53%。该公司还是上市白酒公司自2016年来,连续19个季度营收实现两位数增长的唯一企业。不仅如此,五粮液还先后对专卖店进行升级改造,推出“云店”平台;利用区块链技术,与新浪集团合作创新推出数字酒证,探索挖掘五粮液消费、收藏、投资价值;先后与阿里巴巴、华为、京东等企业达成战略协议,搭建数字化五粮液平台。

  “白酒股是公募基金现在必配的品种,基本上是主流做法。”华南地区相关基金公司人士补充道,“白酒股业绩表现稳定、基本面扎实,尤其是高端白酒的格局清晰稳定、集中度高,在年末市场不确定因素比较大的环境下,白酒股是基金持仓比较放心的品种。”而这也在一定程度上,解释了为什么白酒股在最近几年时间里如此受欢迎。

  数据显示,截止2020年第三季度末,由接近120家基金公司持有五粮液的股票,公募基金合计持有五粮液股票高达3.7亿股。五粮液也因此成为公募基金在三季度末的第二大重仓股,仅次于贵州茅台,持有的基金数量超过1000只。

  五粮液的股价上涨与公募基金关系重大,全市场各类机构中,持有五粮液最多的三家均为公募基金,包括易方达基金公司、汇添富基金公司、华夏基金公司,分别持有6742万股、3870万股、2644万股。

  在全市场中,对五粮液最为看好的基金经理当属张坤,其管理的各只基金合计持有的五粮液股票数量超过3000万股,也是目前唯一一个持有五粮液超过2500万股的基金经理。景顺长城刘彦春紧随其次,截止2020年第三季度末,刘彦春管理的各只基金,持有的五粮液股票数量为2016万股。

  就上述信息看,张坤、刘彦春是对五粮液股价影响最大的基金经理,而当五粮液股票持续走高,二人也是最为受益的基金经理,按照五粮液259.41元的收盘价计算,张坤、刘彦春两位基金经理合计持有的五粮液股票市值高达132亿。

  明星基金经理刘彦春在其基金三季报中表示,经济运行逐步常态化,流动性环境必然有所改变,市场未来会面临一定的估值收缩压力。今年我国资产价格复苏快于生产端,上涨有一定泡沫化特征。未来很长一段时期内,对待资本市场需要精打细算、小心应对。

  公募集中布局大消费新品

  当前公募基金发行市场中,多只新品为消费主题基金或投资范围主要集中在大消费领域的产品。刚刚成立的富国消费精选30拟任基金经理是有着富国“大消费女神”之称的王园园。据了解,该基金以消费者视角为抓手,瞄准“衣食住行康乐购”细分赛道。

  海富通消费核心于11月4日成立,将主要投资于消费制造和消费服务业及其密切相关的上下游产业,并聚焦两类资产:一是业绩良好、增长稳健、已具备领先优势的上市公司;另一类则是处于培育期和发展期、具备增长潜力、业绩快速爆发的细分行业龙头型上市公司。

  同日成立的长信消费升级力争为投资者捕捉A+H市场消费升级过程中孕育的投资机会,精选受益于消费升级主题行业中的优质企业。该基金投资范围对于消费升级的界定涵盖大消费行业,划分为两类:即主要消费和可选消费。

  另外,目前正在发行的创金合信医药消费股票基金则瞄准医药和消费两大“黄金赛道”。

  据了解,摩根士丹利华鑫基金将于11月下旬启动发行一只主要基于大消费板块进行投资的基金。该基金重点投资于内需增长行业。内需增长是指随着中国经济发展、结构转型升级以及人均收入提高,在国内经济方面产生的需求增长。

  易方达萧楠也与11月10日启动发行易方达高质量严选三年持有期基金,消费行业也会成为组合的重要组成部分。

  除主动权益基金外,也有不少基金公司正在积极布局跟踪消费相关指数的被动型产品。统计显示,消费行业类ETF产品近期迎来上报热潮,比如博时基金、易方达基金均于10月下旬上报中证沪港深线上消费主题ETF,平安基金申报中证消费电子主题ETF。

  多只消费相关主题基金扎堆发行的背后,消费行业的长期投资机会得到越来越多投资者的认可。

  海富通消费核心资产混合拟任基金经理黄峰坦言,从数据统计看,消费板块的估值确实处于近10年的历史高位。这主要是由于低利率环境叠加部分消费龙头股连续稳定增长的业绩特征,使得市场将长期问题短期化。

  “因此目前投资上需要适度收缩战线,聚焦自己最熟悉的领域,做好白马股的风险防范,不追涨杀跌。”他说,长期来看,在产业转型过程中,龙头企业强者恒强将是大概率事件,大消费领域的龙头型企业很难被颠覆。最后,科技创新将给中国经济增长注入新的动能,而消费与文明,是社会发展进步的最终落点,这些领域是资本市场的长期机会所在。

  华南一家中型公募基金经理表示,市场近期频现机构重仓股、白马股普跌,经验角度是市场调整尾声的信号。板块而言,医药、消费的调整可能幅度上基本到位,但调整的时间维度可能还需要进一步消化,特别是食品饮料过去几个月是非常强势的方向,有资金面和业绩层面的叠加,所以调整的最晚。估值水平结合行业历史的估值分位来看,处于历史较高水平,但是在今年的特殊情况下这一现象也是非常合理的。拉长时间看,过去十年医药、消费是A股中涨幅最高的两个行业。

  “展望未来,结合我国经济转型高质量发展,强调激发内需,提升供给水平满足人们的美好生活需要,消费的供需将持续扩大,仍属于A股中最优质的资产。而今年疫情给全球经济带来巨大的不确定性,全球宽松的货币政策使资金外溢到股市,使得股市中确定性最高、最优质的资产估值被推的极高是合理的。短期来看估值需要业绩消化,但仍然是未来增量资金的主要配置方向,长线看行业指数中枢将不断抬升,是A股中较好的投资方向。”他表示。

  王园园认为,随着消费升级、商业模式创新和行业龙头壁垒趋势明显,细分行业可挖掘的机会较多,消费类上市公司主营业务清晰、商业模式易理解、经营状况可跟踪,深度研究更能创造价值。从资产利润率(ROE)等盈利指标来看,食品饮料、医药生物等大消费板块处于领先地位,同时波动较小,更为稳定,在高速增长的业绩支撑下,成长确定性更强。

  上车机会来了?

  双十一火热,那么,基金投资如何蹭上“双11”热点呢?购买消费主题基金或许是不错的办法。

  场外消费主题基金就有超150只,多到选择困难。最受投资者追捧的当为明星基金经理萧楠的易方达消费,他的前十大持仓主要为白酒、家电、电商等板块。

  除了场外消费主题基金,还有场内消费ETF基金主要。其中成交量最大的是汇添富中证主要消费ETF,前十大持仓集中度68.93%,主要持仓为白酒饮料和猪肉。场内基金交易方便,手续费便宜,是不错的选择之一。但是相比之下,它的持仓跟本次双十一相关性弱一些,而且前十大重仓集中度偏高了,波动可能比较大。

  从收益情况来看,相对比较均衡,消费主题基金平均收益率为40%左右,今年以来表现最好的消费主题基金南方消费进取的净值增长率达到了133.45%。

  农银汇理消费主题混合基金经理徐文卉表示,短期来看,线上销售占比高的企业,“双十一”是全年业绩增长的重要保障。长期来看,也可通过“双十一”观测消费品企业长期耕耘的品牌力,具有品牌力的消费品企业在“双十一”可以较低投入迎来自然流量的爆发;而品牌力仍待完善的运营类企业,可观测其线上流量捕捉和转化能力。具备强品牌力的企业和强运营能力的企业,都是可捕捉的投资机会。

  传统行业集中度的提升、新兴行业成长期红利下的高速发展都是未来能清晰看到的趋势。从确定性维度来看,大多数消费品子行业的发展方向与要素相对成熟,行业间与海内外有较多维度的可比参考。因此,这些子行业的成长路径都有相对更清晰的可预见性。从稳定性维度来看,优秀的消费品行业和公司的需求端稳定且持续性强,供给端对成本和费用的掌控力亦强。

  行业中以上几个维度综合打分突出的板块更容易脱颖而出,例如白酒、餐饮供应链、免税、化妆品与医美等子行业。

  对于新老基金,可以结合当下市场环境选择。新基金在大盘调整时优势明显,能在股价下跌时选择更好的投资标的,这时选择新基金更有优势。在大盘处于上行阶段时,老基金优势就突出了,因为在车上了,可以享受上涨带来的收益。从中长期看,同一基金经理管理的同一类型基金,只要没有主投方向限制,差异不会太大。

  业内人士表示,消费主题基金投资标的具有稳健、长期的投资属性,适合买入并持有的简单投资策略,建议优先挑选风格稳定、具有长期优秀业绩的产品。

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