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股票解禁是什么意思低估值板块再度发力!私募看好短期市场“周期风格” 要不要借基参与?

2020-09-08 14:35:27【基金】人已围观

摘要   9月8日,A股震荡走弱,仅环保、银行、保险、煤炭、地产等低估值板块逆势上涨。消费、医药板块再度回调。   最近几天,消费“白马股”、强势绩

  9月8日,A股震荡走弱,仅环保、银行、保险、煤炭、地产等低估值板块逆势上涨。消费、医药板块再度回调。

   最近几天,消费“白马股”、强势绩优股突然“不香”了。机构资金抱团现象出现一定程度的瓦解。基金经理表示,目前市场风格进入切换周期,前期涨幅较大的机构重仓品种需要时间来消化估值压力,但这并不是绩优股行情趋势的终结。未来,成长性向好的绩优股仍将是增量资金入场关注的第一选择。

  如果大家手头仍有新增资金需要配置,也可以考虑部分投资周期板块的基金,作为一个辅助的配置品种,让账户的整体持仓风格更加均衡。建议尽量逢低布局,多看少动,一定要管住手,不要高频交易。

  高低位切换仍将延续

  受外围市场震荡影响,9月7日A股大幅回调,沪指失守3300点,盘面上看,疫苗、农业、科技等前期热门板块大幅调整,但银行和地产等蓝筹板块表现则较为抗跌。

  今日,A股震荡,环保、金融、周期等低估值板块崛起,机构抱团的消费股再度回调。很明显能看出,A股高估值正在被消化,而低估值正得到修复。

  一方面,一批低价股、小市值股大涨。天山生物已连续10个交易日涨停,短短11个交易日,股价由5.83元/股涨至28.88元/股,暴涨近400%。此外,涨幅居前的A股有大量股价在10元以下的低价股。

  另一方面,机构抱团的消费股重挫。前期强势的板块农林牧渔、医药生物、食品饮料等出现大跌。医药生物板块遭遇重挫,农业板块大幅走低。

  一位大型公募绩优基金经理也表示,“A股大跌主要原因是,部分行业估值偏高,市场普遍担忧流动性边际收紧。目前市场整体估值和风险偏好承压。不过,调整幅度不会太大,整体会盘整一段时间。”

  海富通中小盘混合的基金经理范庭芳认为,市场震荡回调,可能是多方面因素压制所致,美股大跌或是导火索。但根本因素仍然是A股内部“估值剪刀差”下的短期动态调整。年初以来,A股核心资产下的龙头公司、大白马股持续上涨,积累了较大涨幅,前期估值扩张明显的板块压力较大,个别龙头板块的股价已处于较高位置,天然存在阶段性回调的需求。下半年以来,流动性出现边际收紧,进一步强化了“估值调整”的逻辑。

  此外,范庭芳指出,外围市场事件性扰动增加,美国大选临近,日本首相待定,全球政治上存在诸多不确定性因素。而上周五美股大跌,北向资金持续流出,进一步加剧了对权重板块的影响。

  华辉创富投资总经理袁华明认为,市场大幅下挫的可能性和空间不大,市场调整反而为投资者提供了布局机会。

  “当前市场流动性充足、市场情绪积极,投资者可以适当关注三季报预增和近期受产业、资本市场政策面和消息面带动的品种。对前期涨幅比较大、估值比较高、缺乏业绩支撑的题材股和概念股则需要保持警惕,避免追高。”袁华明说。

  公募观点认为,随着经济持续复苏,市场估值仍有提升空间,外围扰动因素不会影响A股向上趋势,国内权益资产优于海外权益资产,可积极布局低估值、顺周期板块以及近期调整明显的科技板块。

  另外,创金合信金融地产基金经理李龑指出,当前金融相关板块的估值相对较低,在当前市场中,金融板块虽不易出现持续上涨动力,但与行业趋势相契合的个股,依然存在较强的表现机会。(中国证券报)

  私募看好短期市场“周期风格”

  有人离场,也有人进场。有的机构看到的是风险,有的机构看到的是机会。据记者了解,板块切换成为多家私募的选择。

  聚鸣投资表示,居民生活已正常化,部分顺周期行业的需求端表现不错,而且国内制造业景气度良好。“因此,在个股持仓上,我们有意往顺周期的机械、汽车零部件以及化工行业切换,并逐步增加军工行业的研究和配置。”

  星石投资也认为,从中长期来看,美股大幅波动对于A股市场的影响有限。目前国内经济稳步复苏,基建投资、消费成为推动经济复苏的重要驱动力,后续应重点关注顺周期板块。

  从市场内部角度来看,纯达基金表示,今年以来A股市场在经过一轮结构性估值的持续分化后,近期高位的消费股筹码已出现一定松动。市场主流资金对相关人气板块的“抱团”,更多是基于龙头市场份额提升和业绩持续占优的投资逻辑。整体而言,以消费股为代表的板块,三季报均有基本面向好的预期支撑,但配置性价比已经不高。该私募机构进一步认为,A股市场在经过近期较长一段时间的横向拉锯之后,指数层面的进一步向上突破,仍需要金融和周期等权重蓝筹的支撑。从以往A股市场的季节性行情及不同行业的业绩表现来看,下一阶段A股市场的“价值周期”风格占优的可能性更大。投资者当前可重点关注相关行业基本面以及市场信心是否修复。在短期策略上,重点把握顺周期板块的相关投资机会。

  聚鸣投资认为,A股市场在经过一轮长时间的上涨后,正在进入盘整期,一些顺周期的行业,在需求端方面表现仍然较好。特别是由于海外疫情风险一直未能解除,国内制造业龙头企业的全球份额也在提升,整体景气度较高。在此背景下,现阶段除了精选个股持有外,也应该向顺周期的机械、汽车零部件、化工等行业切换,并逐步增加对军工等行业基本面研究和配置比重。整体而言,在当前的市场运行格局下,顺周期板块的投资机会值得重点关注。

  要不要借基参与周期板块?

  7月份以来,市场上存在不少关于风格切换的声音,从近期内、外资流动的情况来看,相对低估值的顺周期板块确实获得了市场资金的关注。那是否具备配置价值呢?

  顺周期板块主要包括:金融(银行、券商、保险)、地产、建材、基建等行业。

  这些行业的盈利情况跟国家的经济增速相关度较高,在经济景气度向上的时候,行业的盈利也会有所改善。

  那么,现在顺周期板块是否值得配置呢?我们可以从以下几方面来分析。

  首先,是估值方面。目前,A股的行业估值出现了较明显的分化,医疗、消费、科技等热门板块的估值处于历史相对高位,而以传统行业为代表的顺周期板块的估值分位则相对较低,有望出现估值修复的补涨行情。

  其次,是盈利方面。随着疫情的影响逐步减弱,国内经济持续向好。8月的综合PMI产出指数为54.5%,比上个月上升了0.4%,也表明了经济基本面有改善的迹象,顺周期板块有望在经济复苏的过程中改善盈利情况。

  另外,是基金的行业配置比例。目前,基金对医药、消费、电子等热门板块的绝对配置比例达到了历史较高水平,而对周期性板块整体配置则处于历史低位。

  从今年2季度的数据来看,基金对医药生物的配置比例超过了21%,对电子和食品饮料的配置比例都超过了13%,而对大金融、地产、建材等周期性行业的配置比例基本都不超过3%。

  对于有建仓需要的新增资金来说,目前周期性板块的安全边际更高,未来基金对周期板块的配置比例有较大的提升空间。

  国泰君安认为,顺周期板块受益于盈利和估值修复,低风险偏好特征有望继续发力。

  具体行业上建议关注银行、建材、建筑、机械、家电、汽车等。

  中金公司认为,上半年的行情主要是新经济板块估值扩张带动的结构性牛市,而周期板块无论是估值还是涨幅都处于底部。

  参照历史表现,在经济持续复苏、盈利好转的背景下,周期股通常会迎来表现机会。

  招商证券认为,当前A股仍处在2019年1月以来的上行周期中,市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑,以金融、建材、建筑为代表的顺周期低估值板块是可以考虑布局的方向。

  如果大家手头仍有新增资金需要配置,也可以考虑部分投资周期板块的基金,作为一个辅助的配置品种,让账户的整体持仓风格更加均衡。

  而对于手里持有医药、科技、消费基金的投资者建议不要盲目跟换基金,选基金时比起热点基金,更建议大家关注基金本身的情况,特别是长期业绩表现稳定很重要。即使现在手中的基金表现不满意了,也不要急着换,还是要选择那些能够长期跑下去的基金,这样才能长期持有,不用跟着行业轮动跑。建议尽量逢低布局,多看少动,一定要管住手,不要高频交易。

  总结来看,周期性行业波动幅度较大,从基金收益来看普遍不高。可以做一些波段,更多的是短期的机会。而消费、医药、科技等行业虽然短期估值较高,但从更长时间看,估值本质是对产业前景的长期预期,更多的是中长期的投资机会。

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