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利财网基民应该如何挑选资产配置型基金组合?

2020-09-02 14:00:16【基金】人已围观

摘要摘要 【基民应该如何挑选资产配置型基金组合?】几乎不会有人只配置权益类基金。大家多多少少都会配置一些债券、绝对收益、黄金、货币基金等。如

摘要 【基民应该如何挑选资产配置型基金组合?】几乎不会有人只配置权益类基金。大家多多少少都会配置一些债券、绝对收益、黄金、货币基金等。如果把你的组合整体来看,就是资产配置型基金组合。(天天基金)

  几乎不会有人只配置权益类基金。大家多多少少都会配置一些债券、绝对收益、黄金、货币基金等。如果把你的组合整体来看,就是资产配置型基金组合。

  常见大类资产基金主要有:境内权益资产(偏股型基金);境内固定收益资产(偏债型基金、绝对收益基金);境外权益资产(港股、美股、德国等基金)、境外固定收益资产(美元债等);不动产投资信托基金(REITs);原油基金(华宝油气、嘉实原油);商品期货基金(黄金、白银、豆粕等);货币基金。

  如何构建资产配置型基金组合呢?并不是把所有的大类资产相关基金都配置了,就算是完成了,这不会是一个好组合。

  由于每个人的收入情况、家庭情况、消费情况、风险偏好、预期回报都不一样,因此每个人对资产配置的需求都不一样,结果也会不一样。

  可是,挑选基金已经够难了,再上升到资产配置层面,那就更难了。需要考虑各类资产的波动率和回报率以及相关性和周期性。而绝大部分散户连债券、黄金、股票等品种的基本投资逻辑都搞不清,更别说用他们来构建组合了。

  此外,黄金ETF、债券基金等,其配置决定权主要取决于组合管理人。不像偏股型基金那样,基金经理会帮我们解决大部分问题。

  说来说去,虽然资产配置是千人千面的,但是对我们普通人来说,还交给专业投资人来做会比较好。所以,接下来说说如何挑选资产配置型基金组合。

  1、有些资产配置类组合,加入的大类资产比较多,非常考验主理人的投资能力。每增加一种,难度就会大一分。

  但不是持有资产越多收益就会更好,下图为近十几年各种大类资产的表现,你可以仔细琢磨琢磨,看看能摸清他们的规律吗?

  2、除了需要研究大类资产的潜在收益,还要研究各类资产的相关性,进行大类资产的横向对比。

  一般采用年化收益率来考察资产收益情况。长期看来:权益类资产年化收益率为8-16% 债券类资产年化收益率为2-10% 黄金年化收益率为3-10% 房地产投资信托年化收益率为5-10%货基和宝宝类年化收益率为2-3% ps:以上收益率仅为个人经验总结,未必准确。

  下图为中金公司统计的大类资产历史表现,基本上呈现出收益越高,波动越大的规律。

  大类资产历史表现(全收益指数:2002年-2017年10月)

  配置多个资产的目的,是为了找到多种相关性低、收益率高的品种。一边降低组合波动性,另一边又能获取不错的收益。

  全球著名的资产配置桥水基金创始人达里奥:“我的投资圣杯就是要能够找到10-15个良好的、互不相关的投资或回报流”。

  如果你配置了太多收益高但是相关性强的品种,波动就会很大,如果你配置了很多相关性低的品种,可能又会影响收益率。下图为近十年各类资产相关性

  3、大类资产基金组合那么多,该如何挑选呢?

  第一步:尽量选择成立时间长的组合

  成立时间不足一年的组合,其数据可能失真,要求你有更强的定性分析能力。成立时间长,数据更能真实反应主理人实力,也说明组合主理人有更丰富的实战经验。

  第二步:根据自己的风险偏好,明确能承受的波动率和最大回撤

  风险永远是第一位的,很多人都知道股票长期收益率是最高的,但是为什么大家却很难在股票上赚到钱呢?就是因为股票波动太大了。很多人承受不了,少赚,甚至亏钱。

  按照波动率排列,一般是:股票>商品>债券>现金 A股>港股>美股二级债>一级债>纯债指数基金>主动基金

  所以投资前一定要明确自己能承受的最大回撤和年化波动率,这样才能保持稳定持有。

  明确了这些,也就明确了大致的资产配置结构,明确了几类核心资产(股、债、金)的比例。

  Ps:如果能通过事前计划的方式明确最好,实在不行,在投资实践中逐步明确也是可以的。

  第三步:明确自己的收益率预期,选择夏普比率和年化收益率高

  合理的预期也可以帮助持有。如果你预期很高,组合却达不到,也容易放弃。那样的话,可能就要考虑适度提高波动的承受能力来换取更高的收益率了。

  只有资产配置结构差不多的组合,横向对比才有意义。

  同结构、不同时期成立的组合,对比夏普比率,夏普比率反应了风险收益比。同结构、同时期成立的组合,对比年化收益率。

  第四步:合理规划自己的资产配置

  你还需要做好自己其他资产和开销的规划,比如家庭日常开销、应急开支储备、房地产等。

  剩余的钱,才考虑投入到大类资产基金组合里去。另外还要制定一个定投计划,安排以后的资金。

  第五步:考察主理人的组合运作能力(定性分析)大类资产配置能力

  横向对比大类资产性价比,灵活调整大类资产比例的能力。通过组合配置、调仓,降低组合波动和回撤,提高收益。

  举例:股市牛的时候加大权益类配置,债券牛的时候加大债券配置的能力,美股牛的时候多配美股等。

  选取优质基金的能力包含对市场风格和行业偏好的判断能力,对主动基金、被动基金、债基、QDII基金的选基能力。

  在同样的大类资产配置比例下,优秀主理人可以通过配置更好的基金,获取更多超额收益。

  考察方法:看组合历史持仓;看主理人的相关文章。

  相对来说,机构的大类资产配置能力会更强一些。机构有更好的投研条件,可以比较轻松的获取经济数据、市场变化、基金基本情况等信息。分析信息的能力也更强,有些机构会采用量化的方式调整组合。机构组合的不足之处就是他们更喜欢用自家的基金(这个可以理解)。

  结语:最后再强调一下,没有“万金油”的资产配置组合可以满足所有人的需求,各位基友还是要根据自己的需求来选择合适的组合。

  (本文整理自财富号文章)

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