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交易所鑫东财配资中概股上演“回家的诱惑” 新的投资机会来了?

2020-08-26 14:02:17【基金】人已围观

摘要   近期,中概股出现了“回归潮”,此前“留洋”的阿里、京东、网易等企业纷纷 “回家”上市。到底什么是“中概股”?这些企业“回家”上市,将对我

  近期,中概股出现了“回归潮”,此前“留洋”的阿里、京东、网易等企业纷纷 “回家”上市。到底什么是“中概股”?这些企业“回家”上市,将对我们的投资会带来什么样的机会?今天小广和大家聊聊这个话题。

  什么是中概股

  中概股的全称为“中国概念股”,指的是在中国大陆注册、或是主体业务关系在中国大陆,但在国外上市的企业。

  大家一定会好奇,为什么这些企业要到境外上市呢?A股它不香吗?

  其实,这主要是受到上市制度的影响。

  在这里,先向大家说明一个概念:“同股不同权”。

  如果公司股份是“同股同权”,说明股东们一股一票,每一股股票的权利都相等;

  但如果是“同股不同权”,那么,作为外部投资者的普通股东可能还是一股一票,但管理层所持有的股票就是一股多票了,这种股权架构,有助于管理层掌控公司运行,避免话语权被过度稀释。

  回到刚刚提出的上市制度的问题,不论是A股还是港股,过去都对企业的盈利水平、股权架构方面做出了限制,特别是不允许“同股不同权”的企业上市;

  此外,证监会对上市公司的审核尽责把关,相较海外注册制的“宽进严出”也更加严格。

  有些国内企业为了保留公司的股权架构,推动融资节奏,就选择了到海外上市,其中美国就是主要的目的地。

  根据兴业证券的统计,截至2020年5月底,在美国上市的中概股共有248 家,总市值达1.6 万亿美元。从行业分布来看,TMT 行业占比接近70%,是中概股最主要的构成。

  中概股为何要回家?

  那么为什么现在中概股又想回国上市了呢?

  其实,中概股企业虽然大部分在国内知名度比较高,但国外投资者不一定熟悉,这些公司的管理经营在中国,上市交易在境外,海外投资者可能无法直接了解到公司的经营情况,这就导致中概股常年受到“估值歧视”,这是中概股“回家”的一大动力。

  另外,近期美国市场的不确定性增加,也加快了中概股“回家”的进程。

  和国外逐渐严苛的环境相比,国内则在加快推出中概股回归的政策:

  2018年,港交所修改了上市规则,允许以大中华为业务重心的公司在香港进行第二上市;

  2020年4月30日,证监会公布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》,调整了已境外上市的红筹企业在境内股票市场上市的市值要求;

  2020年6月5日,上交所发布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》,增强了科创板相关制度安排的包容性,有利于吸引优质科创类红筹企业登陆科创板。

  广发证券和海通证券都认为,中概股会优先选择在港股二次上市。

  这样一来企业能拓宽融资渠道,分散风险,二来港股上市的操作也更为便利,而且鼓励新兴科创企业上市,科技和新兴消费类公司还可能享有高估值溢价。

  中概股回归给我们带来的机会?

  部分中概股企业的产品、服务已经渗透进我们生活的方方面面,中概股的回归,有助于扩大国内的投资者的选择范围,促进公司价值发现,也能够丰富国内基金的投资标的。

  广发基金国际业务部基金经理李耀柱认为,在中概股的“回归潮”之下,中国新经济公司未来在港股的市值占比会快速提升,能够改善港股的股票结构;

  同时,由于香港中概股回归会吸引新的资金,并进一步吸引更多优质资产到香港上市,形成正循环,未来港股市场的资金量和交易活跃度都大概率有所提升,可能会迎来新一轮结构性的行情。

  目前“港股通”很好地便利了A股和港股市场的互联互通,不少人通过可投资港股的基金来享受港股成长带来的红利。我们也可以关注基金经理的专业选择,从中持续观察中概股“回家”带来的影响,为自己的投资锦上添花。

(文章来源:广发基金)

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