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华泰证券大智慧黄金疯涨白银逆袭板块走高!贵金属市场因何狂热?还能借“基”上车吗?

2020-07-28 10:39:15【基金】人已围观

摘要摘要 【黄金疯涨白银逆袭概念股走高!贵金属市场因何狂热?还能借“基”上车吗?】7月28日,A股贵金属板块再度大涨超4%,现货黄金刷新历史高位至1950美元

摘要 【黄金疯涨白银逆袭概念股走高!贵金属市场因何狂热?还能借“基”上车吗?】7月28日,A股贵金属板块再度大涨超4%,现货黄金刷新历史高位至1950美元/盎司,白银也攀升至7年来的高位。机构指出,随着黄金价格达到历史高点,市场要在突破和回调中进行选择,后面的波动可能显著加深。从绝对价格角度和投资逻辑来看,认为当下的黄金价格已经被高估,后面的参与性价比可能变得很有限。追高投资者也需做好短期波动加剧的风险考量。避免盲目追涨杀跌。

  7月28日,A股贵金属板块再度大涨超4%,有色金属、黄金概念高开。豫光金铅、华钰矿业、兴业矿业开盘一字涨停,盛达资源、白银有色、老凤祥等大涨。截止发稿,现货黄金刷新历史高位至1950美元/盎司,白银也攀升至7年来的高位。

  机构指出,随着黄金价格达到历史高点,市场要在突破和回调中进行选择,后面的波动可能显著加深。从绝对价格角度和投资逻辑来看,认为当下的黄金价格已经被高估,后面的参与性价比可能变得很有限。追高投资者也需做好短期波动加剧的风险考量。避免盲目追涨杀跌。

  在黄金价格暴涨的同时,黄金ETF也创下近期成交额高点。7月27日,华安黄金ETF、易方达黄金ETF的成交额均排在全市场ETF的前十位,在今年以前成立的4只黄金ETF今年以来截至7月26日的回报均已超过22%,其中易方达黄金ETF回报最高,为22.24%。

  黄金创历史新高白银逆袭

  周一,现货黄金(XAU)开盘后迅速拉升,最高触及1944.77美元/盎司,一举越过2011年9月6日盘中创出的1920.3美元/盎司的前高价,刷出历史新高。

  2015年12月3日,现货黄金盘中创出1046.4美元/盎司的阶段低点,此后便进入了上升周期,迄今累计涨幅84.26%(按截稿时价格计算,以下同)。近来呈加速上行之势,年内现货黄金累计涨幅27.92%,其中7月以来涨了8.96%。

  其实,除了黄金之外,近期白银也开始发力了。数据显示,自上周一白银现货(XAG)大涨3%开始,至目前短短的6个交易日,累计涨幅高达25.3%。

  但较2011年4月25日创出的历史最高价49.75美元/盎司还有很大距离。截稿时,白银最新价24.19美元/盎司,较历史最高点仍相差超过50%。

  面对如此强势的黄金、白银,投资者怎么可能无动于衷。而对国内投资者来说,投资黄金,基本有三个途径,一是黄金期货,二是场内的黄金ETF基金,三是购买黄金概念股。

  常识上来讲,购买黄金概念股将是更多投资者的选择。而数据也显示,周一黄金概念领涨两市所有概念板块,全天大涨6.1%。

  38只黄金概念股中,除了暂停上市的*ST秋林外,其中的35股都是上涨的,涨幅超过5%的有21只,其中白银有色、潮宏基等9家公司更是涨停收盘。

  贵金属市场因何狂热?

  对于近期金价、银价大涨的原因,方正中期贵金属分析师黄岩对经济观察网表示,市场流动性充足为贵金属上涨提供了“催化剂”。他解释道,在3-6月份,美联储的资产负债表同比扩张了80%,基础货币投放同比增加25%。如果货币乘数能恢复到年初状况的话,这就意味着美元计价的所有资产贬值了25%,因而需要补涨。“此前这一年来,黄金勉强跑赢、白银跑输,这是不合理的。在最近一周美联储和欧央行有进一步释放流动性促进经济的倾向,因而对两者的价格有正向刺激的作用。”

  南华期货贵金属分析师薛娜告诉经济观察网,贵金属近期上涨主要由三方面因素助推。

  首先是美国的通胀预期在升温,这种情况下对贵金属普遍利多;

  其二,避险情绪也有所升温,美国疫情仍未得到控制,失业人数上升,经济前景堪忧;

  其三,国际环境不稳定导致避险需求增加。此外,近期黄金、白银ETF在持续增加,市场投资热情高涨,是推动金银上涨的重要因素。

  对于白银短时间出现迅猛上涨的原因,分析人士认为,还与其投机属性强有关。

  薛娜告诉记者,白银市场个人投资者较多,市场容量较小,价格较低、容易形成更大的波动,所以短期在情绪的刺激下涨幅更大。

  黄岩称,白银的投机性很强。其功能实际为工业用途和装饰品,工业用途占比50%,银器首饰投资品占比50%,工业属性和贵金属属性反复摇摆。并且,白银单位价值量较低,避险功效实际犹如空中楼阁。“100万美元的黄金可能只有23公斤,但100万美元的白银可能有1.5吨重。”黄岩进一步表示,白银主要为铅锌铜矿副产品,全球铅锌铜矿整体上处于扩产周期,因而白银的产量也处于持续增加的状态,有着庞大的表观库存。因而,白银往往多空博弈极为激烈,一旦有大资金涌入往往出现急速而剧烈的波动。

  黄岩表示,白银的补涨理由有以下几方面:第一个是金银比,黄金超涨带来的资金面的涌入;第二个是市场经济复苏的预期和热度很高,同时避险情绪也可能助推银价阶段性上涨;第三是技术面有突破倾向,资金的热度较高,期货市场增仓明显。

  值得注意的是,白银当前的行情同样出现在今年2月下旬,但是2、3月份白银却出现了大幅回调,两个月累计跌幅超过20%。

  由于铅锌白银是伴生矿,当时铅、锌价格大幅下行,成本破位,企业为了保护亏损多的主产品而大笔在期货市场进行白银的卖出保值,造成了白银价格的下跌。

  黄岩认为,7月初,黄金连涨同样给白银带来了贵金属方面的关注度,同样也出现了市场经济复苏预期和资金热度较高,以及出现了技术面的突破。但他认为,7月和2月最大的不同是,铅价和锌价因为澳大利亚矿石发货而快速上涨,把潜在的利空因素消除。

  “即使市场很多人都看涨,因为多头被2-3月的行情打怕了,所以都处于观望状态。在这种情况下,白银在7月上旬和中旬时,在市场整体热度很好的情况下,却走势极为平稳窄幅震荡行情。”而当资金真正涌入后,这些追涨的钱使市场变得极为拥挤,银价在几天时间内急涨20%以上。黄岩接着说,“实际上由于涨速过快,直到银价在22美元/盎司上方时,换手率才真正打开。因而,白银不是涨的太快了,而是涨的太慢了,把慢牛结构变成了疯牛结构,即使如此,由于换手率刚刚打开,上方仍然有空间。”

  还能借基上车吗?

  在黄金价格暴涨的同时,黄金ETF也创下近期成交额高点。

  7月27日,华安黄金ETF、易方达黄金ETF的成交额均排在全市场ETF的前十位,其中华安黄金ETF的成交额达36.27亿元,仅次于华宝添益ETF和银华日利ETF两只货币ETF,超过了证券ETF、创业板50ETF、沪深300ETF等多只股票ETF的成交额。

  相比7月24日的成交额数据,华安黄金ETF在7月27日的成交额增加了超过10亿,增幅超过55%。

  整体来看,7月27日全市场7只黄金ETF涨幅均超过2.2%,其中工银黄金ETF涨幅最高,达到2.69%,其次则是博时黄金ETF和前海开源黄金ETF,涨幅分别达到2.58%和2.57%。

  事实上,今年以来黄金也是表现不错的资产之一。在今年以前成立的4只黄金ETF今年以来截至7月26日的回报均已超过22%,其中易方达黄金ETF回报最高,为22.24%。

  而今年4月新成立的3只黄金ETF截至7月26日的回报也均超过了7%,其中成立于今年4月24日的工银黄金ETF目前回报最高,为8.07%。

  主要黄金主题基金如下:

  “黄金价格这次突破1910美元每盎司的历史高点后,后市上涨空间完全打开,将来突破2000美元每盎司的整数关口不会太久。其实,对于黄金的投资逻辑非常清晰,包括全球央行放水带来的纸币贬值,以及全球经济陷入衰退后黄金避险价值凸显。从投资的角度来看,黄金ETF应该是一个比较不错的选择,具有较好的流动性,另外也可以避免个股风险。”前海开源基金首席经济学家杨德龙受访表示。

  “短期来看黄金的定价逻辑主要依托通胀预期,月底需要重点关注美国国会对财政救济计划的博弈,如果财政救济计划无法在美国国会休会前落地,将可能对通胀预期造成伤害,黄金价格则存在回调可能。”国泰基金受访指出。

  对于下半年黄金市场的走势,许之彦认为,黄金是非常好的投资标的,因为“超低利率持续的时间将比预期的要长。释放的货币也会导致资产价格出现变化。”

  虽然市场一片火热,不过有机构也提出了当前配置上的波动风险。

  “国际金价目前已经挑战了历史峰值,不过,从历史上看,短期地缘事件对金价提振的持续性有限,这一般来自于市场情绪与对冲诉求的集中宣泄。追高投资者也需做好短期波动加剧的风险考量。”王祥表示。

  事实上,今年以来黄金ETF持续受到资金热捧,同时在上海金ETF这一新产品的加持下,市场进一步扩容。

  数据显示,今年6月末,最大的华安黄金ETF规模已经超过百亿,达到109.06亿元,相比去年年末69.95亿元的数据增长了56%。此外,博时黄金ETF、易方达黄金ETF今年6月末的规模亦较去年年末的规模增长超过10亿。

  目前,白银主题基金仅一只,为国投瑞银白银期货(LOF),近1周涨幅达17.75%,同期沪深300指数跌3.24%,收益位居权益类基金第一。

  最后要提醒各位投资者,大家应当根据自己对主要周期的分析,判断当前目前所在位置及未来趋势,并根据自己资金的特点及风险偏好,从而决定我们对投资组合的风险定位。而在未来最终发生的那个结果,只是众多可能发生的结果中的一个,所以要做好风险控制。避免盲目追涨杀跌。

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