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黑龙江企划行业交流平台2020军民融合股票龙头:中国海防(600764)

2020-09-03 09:40:59【股票行情】人已围观

摘要中国海防(600764):疫情影响上半年业绩释放 不改全年增长预期  经营范围: 水声信息传输装备和各类电控系统的研制和生产;水下信息探测、水下信息获取及水下信息对抗系统及装备

中国海防(600764):疫情影响上半年业绩释放 不改全年增长预期  经营范围: 水声信息传输装备和各类电控系统的研制和生产;水下信息探测、水下信息获取及水下信息对抗系统及装备业务。  公司发布2020 年半年报:实现营业收入17.47 亿元,同比减少9.35%;实现归母净利润2.22 亿元,同比增长1.39%;扣非后归母净利润2.07 亿元,同比增长1556.02%;基本每股收益0.33 元/股,同比减少41.03%;加权平均净资产收益率3.69 %,同比减少1.65 个百分点。  疫情影响项目进度,审定价改革影响上半年收入确认。一季度受疫情影响,公司及各子公司按照各地方政府的防疫要求停工停产,造成原定春节后投标的项目以及预设跟踪的项目计划被延期进行。同时,因审价定价模式改革,新的定价审批流程正逐步实施,使得公司多项新研装备合同价格未确定,公司虽然产品已交付,但暂时不能满足收入确认的条件,从而影响了上半年收入的实现进度。分季度看,2020Q1 公司实现营收3.07 亿元,同比减少52.08%;实现归母净利润-3226.7 万元,;扣非后归母净利润-4662.86 万元。二季度复工复产后,公司实现稳健增长。2020Q2 公司实现营业收入14.40 亿元,同比增长12.00%,环比增长367.90%;公司实现归母净利润2.55 元,同比增长30.13%。  子公司辽海装备上半年亏损,其他主要子公司均实现盈利。  2020H1 公司各业务板块中,水声电子防务产品实现收入6.99 亿元,同比下降13.50%,占公司营业收入的40.01%;特装电子产品实现收入5.63 亿元,同比下降1.00%,占公司营业收入的32.24%;电子信息产品实现收入3.44 亿元,同比下降20.88%,占公司营业收入的19.69%。  毛利率略有下滑,净利率小幅提升。2020H1 公司综合毛利率33.87%,同比减少0.83 个百分点;净利率12.73%,同比增加1.35 个百分点。受疫情影响,上半年销售费用管理费用均有减少,募资到位财务费用大幅减少,研发维持稳定投入。2020H1 公司期间费用为3.13 亿元,同比减少9.80%,期间费用占营收比重17.91%,同比减少0.09 个百分点。  我们维持对公司的盈利预测, 预计2020-2022 年归母净利润分别为7.7/9.12/10.77 亿元,EPS 分别为1.08/1.28/1.52 元/股,对应8 月27 日收盘价PE 为32/27/23 倍,维持“审慎增持”评级。  风险提示:装备采购需求不及预期;资产整合进度不及预期  

文章关键词:黑龙江企划行业交流平台

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