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冀东装备(000856)2020京津冀板块龙头股:长城汽车(601633)

2020-09-02 09:41:38【股票行情】人已围观

摘要长城汽车(601633):二季度业绩靓丽 全新周期开启  经营范围: 生产和销售汽车及汽车零部件。  主要观点:  业绩简述:  公司公布2020 年中报,营收359 亿元,yoy-13%;归母净利润11

长城汽车(601633):二季度业绩靓丽 全新周期开启  经营范围: 生产和销售汽车及汽车零部件。  主要观点:  业绩简述:  公司公布2020 年中报,营收359 亿元,yoy-13%;归母净利润11.5 亿元,yoy-24%。其中2020Q2 营收235 亿元,yoy+25%;归母净利润18.0 亿元,yoy+141%。  二季度销量靓丽,业绩同比大增  2020H1 公司销量39.5 万辆,同比下滑20%;其中2020Q2 销量24.5 万辆,同比增长17%,销量表现远好于行业水平。其中皮卡销量表现靓丽,受益于乘用皮卡长城炮的上市,2020H1 公司皮卡销量9.6 万辆,同比增长48%,长城炮累计销量4.5 万辆。2020H1 公司皮卡市占率提升至45.4%,稳居行业榜首。2020Q2 公司毛利率为17.6%,同比提升4 个百分点,主要原因为长城炮的热卖、终端价格的稳定以及公司降本增效的体现。  乘用车迎行业观点,公司新车强周期开启  我们判断2020 年下半年乘用车行业景气度将持续向好,与此同时基于柠檬、坦克、咖啡三大技术平台公司开启全新产品周期。2020 年公司上市哈弗大狗、第三代哈弗H6、坦克300、欧拉好猫等车型,在巩固强势车型H6 竞争力的同时,积极开拓细分市场,新车型在产品力、市场定位等方面优势明显,有望加强新车周期销量表现。同时2021-2022 年基于三大车型的产品换代相继完成,进一步提升此轮产品周期的销量。  我们预计2020-2022 年公司销量增速分别为-2%/35%/18%。  投资建议:预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.61/0.86/1.11 元,当前股价对应2020-2022 年P/E 分别为22x/16x/12x。维持“买入”评级。  风险提示:新车投放进度不及预期;新能源业务开拓不及预期等风险。  

文章关键词:冀东装备(000856)

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