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首提IPO长期停顿不利发展,股价最可靠的反转形态

2020-03-26 10:03:27【炒股技巧】人已围观

摘要  “证监会对恢复新股发行是积极、审慎的。新股发行长期停顿,不利于企业正常的股权融资活动,发挥资本市场促进经济转型升级的作用,也给市场运行增加了不确定性,不利于股

  “证监会对恢复新股发行是积极、审慎的。新股发行长期停顿,不利于企业正常的股权融资活动,发挥资本市场促进经济转型升级的作用,也给市场运行增加了不确定性,不利于股市长期稳定健康发展。”

  9月27日,证监会发表对于第四轮新股发行体制改革的最新表态,而这距6月7日发布的《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》(下称“意见征求稿”),已过去近四个月。

  这也是2009年以来的四轮IPO改革中历时最长的一次,前三轮新股改革征求意见到正式出炉的时间均未超过30日。

  正是由于这样漫长的等待,监管层的最新表态尤为值得关注。

  此前,证监会多次表态指出,“截至6月21日,意见稿向社会公开征求意见工作已经结束。我会有关部门正在对各界提出的意见和建议进行认真梳理和研究,积极吸收相关合理化建议,《意见稿》经修订完善后将适时正式发布实施。”

  与此前多次的表态不同的是,监管层首次正面提及IPO暂停与市场发展之间的关系,并明确长久的停顿不利于市场发展。

  当日,监管层坦承,“必须对过去IPO的办法进行较大的改革,最大限度地保护投资者特别是中小投资者的合法权益。因此,重启IPO必须与体制机制改革相结合,重在改革,重在理顺新股发行体制中政府和市场的关系,促进市场参与各方归位尽责。”

  这意味着,未来发布的新股改革意见,或将带来更大力度改革。这从意见的研究修订过程也可看出来,除6月21日公开征求结束时收到的近2500份意见外,证监会还在近期召开了专家学者和业内人士的座谈会,进一步听取意见。

  有券商人士对本报记者指出,从监管层的最新表态看,加上正式意见稿需经历的审批流程,市场预期的十一前后发布正式意见稿可能性已较小。

  事实上,IPO重启时点可能更晚,因为除需等待正式意见出台外,IPO重启还需与新股改革意见一同推出配套改革。

  “我会正在积极制定和准备改革的配套文件与技术措施。新股发行要在改革意见正式公布实施后才能启动,所有发行人都必须在符合新的改革意见要求前提下才可发行新股。”9月27日,证监会新闻发言人表示。

  这些配套文件与技术改革包括修订《证券发行与承销管理办法》,制定进一步提前招股说明书时点的有关规则,出台保荐机构公开披露辅导工作报告相关规定,证券业协会也将制定自律规则,规范路演推介、承销商自主配售等行为。

  但对于身处IPO生态圈中人来说,这种不确定性带来的影响已经展开。

  部分准保代已逃离IPO。一位南方中小投行的项目协办人对记者指出,其在新股改革意见发布前申报了一个项目,原预期IPO能很快重启。但经过长时间的不确定性与IPO长期停滞之后,他最终于下半年决定转投另一家投行的并购重组项目组。

  “由于IPO长期停滞,我们已一年多没有提成,现在拿着基本工资。”上述项目协办人指出,“现在政策的不确定性太大,而且即使重启,前期还堆积了大量优质项目,以后的光景也会不如从前。”

  逃离的还有排队的企业。据记者了解,最近,一家北京科技型拟IPO公司已放弃IPO,寻求被上市公司并购的路径。

  但仍有部分人还在焦急等待。一位南方券商人士告诉记者,其所在投行由于前期IPO项目受到处罚,目前处罚决定书仍未下发,因IPO重启预期甚浓,内部正翘首等待处罚结果。

  头肩底形态和头肩顶的形状一样,只是整个形态倒转过来而已,是最常见也是比较可靠的反转形态。二者具有意义相仿的特点,只不过头肩顶出现在市场的顶部,头肩底出现在市场底部。

  形成机理

  在空头市场中,看空做空的力量不断下压股价连创新低,出现一定递增成交量,由于已有一定的跌幅,股价出现短期的反弹,但反弹时成交量并未相应放大,主动性买盘不强,形式上还受到下降趋势线的压制,这就形成了“左肩”;接着股价又再增量下跌且跌破左肩的最低点,之后随着股价继续下挫成交量和左肩相比有所减少,说明下跌动力有所减小,之后股价反弹,成交量比左肩反弹阶段时放大,冲破下降趋势线,形成“头部”;当股价回升到左肩的反弹高点附近时,出现第三次的回落,这时的成交量很明显少于左肩和头部,股价回跌至左肩的低点水平附近时,跌势便基本稳定下来形成“右肩”;最后股价正式发动一次升势,伴随成交大量增加,有效突破颈线阻档,成交更是显着上升,整个型态便告完成。一波较大涨势的即将来临。

  特征条件

  1、头肩底形态必须有三个低峰点,并且头部的低点要明显低于双肩。左肩和右肩低点位置大致相等,一般右肩低点略低于左肩,但右肩低点一定低于左肩反弹高点。

  2、成交量呈V形或头肩顶状态分布,有时三部分大致相当,但颈线突破时一定需要大的成交量配合。否则可能是一个假的突破。不过如果在突破后成交逐渐增加,有效性也可确认。

  3、颈线突破的时间标准为超过三天,空间标准超过颈线市价3%。当颈线突破后,我们可以从头部的最高点画一条垂直线到颈线,然后在完成右肩突破颈线的一点开始,向上量出同样的长度,由此量出的价格空间就是该股将上涨的最小的理论升幅。

  4、在突破颈线后可能会出现暂时性的回跌,但回跌低点不应低于颈线。如果回跌低于颈线,甚至还跌低于头部,这是一个失败的头肩底型态,即使后市上扬也不会完成最小的理论升幅。

  操作策略

  股价从头部上升突破本轮次下降趋势线为第一买点;突破颈线为第二买点,即本形态的极重要买出信号,虽然股价和最低点比较,已上涨了相当的幅度,但涨势只是刚刚开始,尚未进货的投资者大胆买进;如果有效突破颈线后,股价有机会出现回落,回抽确认颈线有效时为第三买点,这是多头最后的最佳买进机会。

  在实战中常常出现不完美标准的头肩顶底形,我们称之为复合头肩形,常分为一头双肩形,一头多肩形和多头多肩形。复合头肩形突破后走势会反复,平时走势也较标准头肩形弱,一般复合形完成理论量幅后不在继续下去,而标准头肩形一般超过理论涨跌幅。复合头肩形量的配合不太规则,颈线也没有标准画法,买卖点可以参照标准头肩形。

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