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定向增发解禁涨还是跌?什么是资本外逃?资本外流的影响

2020-03-20 13:14:46【炒股技巧】人已围观

摘要  定向增发解禁涨还是跌?定向增发对股价的影响

  你知道什么是定向增发吗?据了解,定向增发是指向特定的投资人或机构发行债券或股票,解禁则是指限售股能在市场上公开售卖。

  定向增发解禁涨还是跌?定向增发对股价的影响

  你知道什么是定向增发吗?据了解,定向增发是指向特定的投资人或机构发行债券或股票,解禁则是指限售股能在市场上公开售卖。

  定向增发解禁涨还是跌?

  定向增发解禁股价一般会出现短期的下跌,因为解禁后增加了二级市场股票供给,增加股价下跌压力。更为重要的是,股价反映的是投资者对未来信息的主观预期,在解禁日到来前,流通股持有者会先于限售股股东抛售,造成股价提前反应。不过,实际股价的涨跌与市场、限售股解禁的数量、解禁的类别等有关,尤其股票持有者减持意愿较低,那么,股票就不一定会跌。

  解禁股持有机构类型与解禁日股价对策略收益影响较大。非金融机构一般为公司大股东或者战略投资者,减持意愿较低,不易引发股价下跌;金融机构以博取价差获利为目的,减持意愿较强,对股价影响更大。另一方面,相较于亏损状态,投资者更倾向于在盈利之时抛售股票,因此当解禁日股价高于发行价时,投资者减持意愿更强烈,策略收益更大。

  通过在增发股解禁日之前5个交易日卖空个股,在解禁日后第1个交易日平仓,同时利用HS300ETF对冲系统性风险,策略可获得稳定收益。笔者对过去6年定向增发事件的检验发现,策略在每次解禁事件中能获得约1.2%的收益,胜率超过60%,但面临一定的极端风险。当我们将解禁股持有机构类型与解禁日股价纳入决策依据后,策略收益明显上升,极端风险大大降低。

  什么是资本外逃?资本外流的影响

  资产外逃是因政治原因而将资本撤往国外,以逃避风险的行动。

  一般有两种情况:

  一种是外国资本从东道国撤出,

  一种是本国资本撤往国外。

  造成资本外逃的基本原因包括:

  (1) 国内反托拉斯政策;

  (2) 资本所在国发生革命、政变、内乱、游击活动,局势动荡不安;

  (3) 有迹象表明东道国将对外国资本进行征用、占用或国有化。

  (4) 该外国资本企业的不法经营 (诸如行贿、垄断市场、操纵政治)引起东道国朝野愤怒,有可能遭到资产冻结或没收;

  (5) 东道国准备实施新的外国投资法或有关法律,或者准备更改有关法律条文,这些行动将对外资企业不利。

  精要解释

  一国或经济体的境内及境外投资者由于担心该国将发生经济衰退或其它经济或政治的不确定性而大规模抛出该国国内金融资产,将资金转移到境外的情况。

  产生原因

  一般来讲资产外逃多由于经济原因造成,但中国资产外逃主要是大量贪官通过挪用,诈骗等手段携款外逃。资产外逃可能对投资者产生不利影响。资产外逃一般会伴随着汇率的剧烈变化(贬值)。

  一部分业主对私有财产权的保障心存疑虑;腐败分子、走私集团转移资金等。经济体制不健全,管理强度弱。 一国的政局不稳,实施外汇管制或政策法令的限制投资应用:恰如资产市场是经济晴雨表的说法,当发生资产外逃事件时,通常也是经济将遭遇衰退的前兆。一次大规模资产外逃事件是97年的亚洲金融危机,在境内外资金逃离亚洲各国后,该地区用了2-3年时间才从衰退中摆脱出来。中国由于还实施严格的资产项下外汇管制,出现大规模资产外逃的可能性不大。

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